工程机械行业2026年度信用风险瞻望（2025年12月）

　　中国工程机械行业已构成集中度高、梯队分明的合作款式，“马太效应”显著，头部企业依托手艺、腰部企业差同化求存！

　　工程机械行业全体发债企业数量较少，头部上市公司信用根底安定；而数量浩繁的非上市、中小型企业，其信用懦弱性仍然凸起，是风险次要所正在。

　　受益于销量回升及原材料成本下行，运营勾当现金流增加，然而，部门企业短期偿债目标弱化，叠加行业存续债券于2026年到期规模占比高，债券集中到期取流动性办理需关心。

　　2025年以来，跟着国度大规模设备更新和消费品以旧换新政策的扩围实施，以及相关财产政策的逐渐落地，无效对冲房地产投资下滑影响，东南亚、中东等海外基建需求兴旺，成为主要增加引擎，为工程机械行业带来了确定性的市场机缘，对其行业需求构成不变支持。