全球遮阳板龙头大内饰+机械人再出发

　　深耕遮阳板、头枕二十余载，向大内饰+机械人结构。2001年公司配套通用遮阳板起身，2008年起头出产头枕，2017年切入特斯拉；2018年收购Motus后公司具备海外出产能力，2023年成长大内饰，获得特斯拉、2025年成立机械人子公司，向后瞻望大内饰+机械人两条从线并行，新成长周期。遮阳板全球市占率超四成，保守营业价值量稳步提拔。据公司通知布告，2018年收购Motus后公司遮阳板产物的全球市占率超30%，2024年遮阳板产物全球市占率提拔至44。5%；虽然零部件行业订单受年降影响，但公司通过产物升级，近几年遮阳板产物ASP稳步提拔，从2022年的64。69元提拔至2024年的67。5元。从遮阳板到大内饰，单车价值量从约563元提拔4000元。公司原有产物ASP为563元（头枕ASP320元、遮阳板ASP135元、顶棚节制器108元），从2023年起头公司刊行转债扩产顶棚集成系统ASP提拔至4000元。从遮阳板到顶棚系统，公司具备客户根本和手艺堆集，且曾经斩获特斯拉、Rivian、通用等顶棚订单，2024年顶棚营业实现收入6。03亿元，同比+81%，按照Marklines数据，2025年乘用车销量2028万辆，按照单价4000元测算，顶棚集成系统市场空间811亿元，将来顶棚产物增加可期。注册本钱1亿元成立子公司，跨界结构机械人赛道。按照Omdia数据，2025年全球人形机械人出货1。3万台，按照高工数据，估计2035年全球人形机械人市场跨越4000亿元。2025年公司成立全资子公司岱美智创机械人科技无限公司，注册本钱1亿元，结构机械人赛道。公司是全球遮阳板龙头，向大内饰产物结构ASP提拔至4000元，从业收入放量可期；2025年起头向机械人行业切换，开辟第二成长曲线。我们预测2025-2027年归母净利别离为8。1/9。9/10。9亿元，公司股票现价对应PE估值为30/24/22倍。初次笼盖，赐与公司“买入”评级。原材料价钱波动；商业关税变化；下逛销量不及预期；机械人行业成长不及预期；安全赔付金额和时间不确定；强赎触发等风险等。